个人配资炒股配资平台 国泰君安：车规MCU空间广阔 国内厂商加速布局

发布日期：2024-10-14 22:41    点击次数：179

1、国务院总理李强于2024年7月1日签署并公布《国务院关于实施〈中华人民共和国公司法〉注册资本登记管理制度的规定》，自公布之日起实施。该规定共13条，其中明确存量公司调整认缴出资期限的过渡期安排。2024年6月30日前登记设立的公司，有限责任公司剩余认缴出资期限自2027年7月1日起超过5年的，应当在2027年6月30日前将其剩余认缴出资期限调整至5年内并记载于公司章程，股东应当在调整后的认缴出资期限内足额缴纳认缴的出资额；股份有限公司的发起人应当在2027年6月30日前按照其认购的股份全额缴纳股款。

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国泰君安证券发布研报认为，汽车电子自主可控提速，汽车 MCU 市场国产替代空间广阔，国内厂商未来可期。汽车电子成为全球 MCU 最大的下游市场，其中 32 位 MCU 占比最高且增长迅速。 车规级 MCU 作为推动汽车智能化和电动化发展的关键组件，其单车用量和价值显著提升，预计到 2030 年，中国汽车 MCU 市场规模将达到 147 亿美元，复合增长率达到 21%。车规级 MCU 长期由海外巨头垄断，国产化是确保我国汽车产业供应链稳定和推动智能网联化长远发展的关键战略。

汽车电子成为全球 MCU 最大的下游市场，其中 32 位 MCU 占比最高且增长迅速。 微控制单元( MCU)是一种高度集成的计算与控制功能的芯片，具有体积小、成本低、功能强等特点， 广泛应用于汽车电子、消费电子、工业控制和物联网等领域。目前汽车电子代替消费电子成为全球 MCU 最大的下游市场，占比高达 37%。 MCU 可以按数据位数、指令结构、存储器架构和用途等维度进行分类，其中 32 位 MCU 因其高性能和广泛的应用场景， 在汽车领域占主导地位。

车规级 MCU 作为推动汽车智能化和电动化发展的关键组件，其单车用量和价值显著提升，预计到 2030 年，中国汽车 MCU 市场规模将达到 147 亿美元，复合增长率达到 21%。 车规级 MCU 作为汽车电子控制单元的核心组件，广泛应用于 ADAS、车身、底盘及安全、信息娱乐和动力系统等，对汽车智能化和电动化的发展至关重要。传统燃油车平均单车 MCU 用量达到 70-150 颗，而新能源汽车的单车用量将超过 300 颗。随着汽车智能化、网联化的发展，汽车 MCU的平均单车价值超 300 美金，成为汽车半导体中单车价值量占比最高的细分产品，占比近 25%。

车规级 MCU 长期由海外巨头垄断，国产化是确保我国汽车产业供应链稳定和推动智能网联化长远发展的关键战略。 全球汽车 MCU市场占有率前五名均为外资头部厂商，且 CR5 高达 91%。车规级MCU 存在技术难度高、车规认证要求严苛和长年供应链体系固化等壁垒，导致国内企业在技术突破和市场导入等方面难以破局。在国家政策、本土主机厂及零部件厂商的鼎立合作及支持下，中国汽车MCU 企业已经逐步完成低端汽车 MCU 市场的国产替代，部分国产MCU 芯片公司已经实现向高端车规级 MCU 迈进。

投资要点。 汽车 MCU 种类多样，从小而散的车身小电子及末端控制器(单价 1 美元，数量数百颗)、到应用于底盘及动力控制的高端控制 MCU(单价 10 美元，数量十余颗)，在最高端的满足 ASIL-D 等级高端车规 MCU 国产化率几乎为 0%。跟随车规电子自主可控趋势，车规级 MCU 逐步突破。推荐 MCU 设计龙头：兆易创新(603986.SH)。受益标的：国芯科技(688262.SH)。

风险提示：行业竞争加剧;产品研发不及预期;客户拓展不及预期

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