网络证劵放大网站 高质量发展时代如何把握新周期？汇安基金刘田从供给视角寻找投资机遇

发布日期：2025-01-19 14:25    点击次数：66

　　日前，汇安基金“汇奋进之力  燃新质之光”2025年度投资策略会成功举办。在会上，汇安基金景气成长组基金经理刘田分享了题为“高质量发展，开启权益投资新周期”的主题演讲。

　　透视资本市场高质量发展变化

　　在会上，刘田从A股市场近些年发生的变化入手，为投资者解构了高质量发展背景下的投资范式变化。“A股市场正在发生潜移默化的一个变化，就是分红的额度，给股东回报的额度开始大于融资的额度。资本市场高质量发展的内涵之一是企业内生、可持续地给股东带来回报。只有企业内生地、可持续的创造价值，市场才能够内生地、可持续的带来回报。A股市场变化的源头是基于宏观经济整体的变化，由于宏观变化而内生出市场变化，进而催生新投资范式。”

　　在刘田看来，从宏观经济到资本市场的变化，是一个内生变量，不以个人意志为转移，不是简单的“政策驱动”。从宏观经济内生角度看，正从追赶期的高速增长到高质量发展新时代；而从市场主体功能和市场结构角度看，市场功能从融资向投资转换。从投资行为的角度看，也要顺应市场去变化：从炒股票到做投资，从资金、价格驱动，到资产、价值驱动。“以前我们更多的是在乎一个股票的价格短期波动，但是以后我们应该把精力和研究的重点，更多放到企业长期的价值波动上。”综合而言，刘田认为，在高质量发展的时代背景之下，资本市场会变化，投资行为也必须要顺应资本市场去变化。

　　供给视角把握新周期里的新主线

单宽之先生：硕士。2016年4月至2019年1月，曾任前海金融控股有限公司投资经理助理;2019年1月至2024年1月，曾任华宝基金管理有限公司基金经理助理等。2024年2月加入华夏基金管理有限公司，历任数量投资部研究员。2024年6月11日起担任华夏中证半导体材料设备主题交易型开放式指数证券投资基金、华夏中证半导体材料设备主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金、华夏中证细分有色金属产业主题交易型开放式指数证券投资基金、华夏中证装备产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理、华夏中证细分有色金属产业主题交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理。

　　对于如何把握新周期中的投资机会，以史为鉴，刘田总结认为，供给端的变化往往带来产业趋势的变化，映射到投资中，往往形成一个估值周期中的主线型的投资机会。回顾过去几轮估值周期，移动互联网、供给侧改革、新能源、消费升级等等投资主线，其背后都是供给侧的变化，这种变化在制造业体现为：成本迭代、技术迭代，在消费领域体现为产品创新、渠道拓展。

　　展望未来，供给侧的变化方向，刘田将其大概划分为两大领域：一是泛科技领域，其中第一个部分是国产替代，第二个部分是创新的技术和创新的产业。二是泛消费领域，当中第一个变化是格局优化，第二个是新体验，往往是由技术驱动带来的一些新的场景消费。刘田最后指出，希望能够陪伴投资者在高质量发展的时代背景之下，通过研究新的周期找到新的主线，为投资者发现价值、创造价值。

　　风险提示：本文观点仅供参考，市场有风险网络证劵放大网站，投资须谨慎。

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